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1-8月我国镍矿累计进口3184.59万吨,同比增加10.03%。9月初,印尼正式宣布提前禁矿,基于供给担忧,国内镍生铁工厂和贸易商掀起抢货潮,9月我国镍矿进口708.95万吨,环比8月增加24.00%,部分工厂镍矿库存甚至增至8—10个月,进口激增将导致港口现货累积,短期看供应充足,目前印尼禁矿影响已逐渐被市场消化。2019年1-8月,全球精炼缺口为7.71万吨,SMM预计2020年,中国镍生铁缺口接近10万吨。随着2020年1月1日印尼正式禁止镍矿出口,长期看来镍供应缺口有扩大的可能,但不会严重失衡。
经济下滑和下游需求减弱拖累镍价
三季度我国经济同比增长6%,其中PPI、核心CPI、固定资产投资、房地产投资、进出口数据均出现下滑,经济增长压力增大。外部欧元区9月制造业PMI值45.7,创9年新低;美国9月制造业PMI值47.8,触及10年新低。IMF将2019年全球经济增长预期下调至3%,为金融危机以来最低。全球经济增速放缓,压制工业品需求,限制镍价上涨。
SNN数据显示,9月我国不锈钢产量247.21万吨,环比减少4.99%万吨,镍需求有所下降。截止11月15日,佛山和无锡两大主产区社会库存60.69万吨,较上月小幅增加,没有出现季节性去库存,反而不断累积,达到近年新高,压制镍价上涨。由于工厂前期大量备矿,且下游需求未提振,数据显示,11月中旬华北进口印尼镍矿价格较10月初下降40元/吨,近期镍矿需求表现一般,工厂对高价矿接受度降低,压低采购更为明显。
印尼禁矿事件影响已逐渐被市场消化,港口库存出现累积,短期供应不存在压力。四季度宏观经济下滑压力增大的基本面没有改善,不锈钢高库存限制镍价上行。镍价短期内缺乏大幅上涨的基础。
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